中国“数字出书第一股”中语在线认真递表港交所，寻求搭建“A+H”双平台。公司正全力押注短剧出海，FlareFlow平台增长迅猛，但就数据来看，背后践诺干预宏大，盈利远景仍需考证。
近期，中国数字出书领域的“老兵”中语在线集团股份有限公司（下称“中语在线”）认真向香港集会交往所递交主板上市央求，花旗担任独家保荐东说念主。
若生效上市，这家早在2015年便登陆深交所创业板的“数字出书第一股”，将完成“A+H”双成本平台的搭建。
张力制图
鼓吹高管纷繁减捏
确认公开信息，中语在线（300364.SZ）于2015年1月21日在深圳证券交往所创业板认真挂牌上市，刊行价为6.81元。其传统根基是收罗文体及干系业务，公司领有逾越560万种数字实质资源，签约作家超450万名，旗下运营着17K演义网、四月天演义网等原创平台。
按2024年收入揣测，公司在中国收罗文体版权启动型实质平台中名挨次三，市集份额为1.6%。2025年前三季度，该业务孝顺收入4.80亿元，占总收入的47.5%。
但就在公司冲刺港股的要津时候，鼓吹及高管的减捏动作十分引东说念主心理。
2025年11月，公司抨击鼓吹——腾讯旗下的深圳利通和阅文集团旗下的上海阅文行为一致行径东说念主，悉数减捏约1450万股，套现约4亿元，捏股比例从8.98%降至6.991%。
紧接着，2026年2月3日，即递表港交所前不久，公司四名董事及高管集体发布减捏预显露公告，策划减捏各自所捏股份的25%。
确认招股书，这次赴港IPO募资将主要用于五个标的，区分为耕作和校阅AI工夫、建构国际短剧生态系统、稳固实质生态系统、偿还部分借钱，以及补充营运资金。
中邮证券以为，若融资顺利，将为公司提供增量成本以拓展国际市集，B体育官方网站首页同期擢升其国际品牌领悟度。
押注短剧出海
面前，中语在线的业务幅员呈现出“双主业”边幅，短剧及IP繁衍业务已成为公司事迹的抨击增长极。
行为国内最早涉足短剧的厂商之一，中语在线自2022年起加快布局国际市集。2025年前三季度，该业务收入同比激增62.9%，达到4.74亿元，占总收入比重攀升至46.9%，险些与收罗文体业务中分秋色。
背后的增长能源主要来自国际短剧的快速膨大、与国内平台（如红果）的和谐分红，以及“罗小黑”IP繁衍品收入的增多。
贵寓裸露，中语在线的FlareFlow平台按上线后首七个月的月活跃用户计，在国际短剧平台中名挨次二。同期，公司国际收入占比从2023年的9%快速擢升至2025年前三季度的40%。
就数据来看，为霸占市集，公司进行了政策性“烧钱”。
HG真人游戏官方网站2025年前三季度，公司销售及营销用度高达6.60亿元，同比增长93.65%，占营收比重达65%。这导致公司2025年前三季度净蚀本5.17亿元，并瞻望全年净蚀本5.8亿至7亿元。
扫尾2025年9月末，公司现款及等价物仅2.94亿元，低于短期债务，策划活动产生的净现款流为-1.73亿元，濒临较大的资金压力。这次能否顺利赴港融资，对公司来说很抨击。
确认好意思国闻明议论公司弗若斯特沙利文的预测，全国短剧市集规模将从2024年的604亿元增长至2029年的2712亿元，其中国际市集复合年增长率瞻望高达53.9%。
干系企业正跑步入场。DataEye数据裸露，2025年1月在投短剧APP已达244款，TikTok、昆仑万维等巨头也已入局。有干系行业东说念主士指出，中语在线行为国内样式的“搬运工”，先发上风正被追逐，边缘利润下滑。
而改日在竞争日益强烈的配景下B体育，中语在线奈何将流量上风转动为可捏续的盈利样式，或是公司下一步濒临的最大挑战。
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