蓝鲸新闻3月16日讯3月15日，港交所官网表示，HopeSeaInc.（以下简称“HopeSea”）递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，农银海外担任本次IPO的独家保荐东谈主。公司于2025年6月16日初度向港交所递交招股书，6个月材料失效后公司二度递表。
HopeSea是一家总部位于深圳前海深港合营区的电子元件跨境供应链就业商，专注于为电子产物提供跨境供应链料理决议，中枢业务涵盖入口料理决议、出口料理决议及物流仓储就业，其就业障翳物联网通讯、半导体、智能机器东谈主料理决议及新动力等40多个垂直行业。
把柄弗若斯特沙利文数据，按GMV计较，公司2024年在中国电子产物跨境轮廓供应链料理决议商场排行第四，商场份额约0.64%，尽管行业举座高度漫衍，前五大参与者共计份额仅5.21%，但公司在集成电路等高附加值产物边界形成了一定的专科化上风。
功绩增长依赖非平生性收益，现款流承压
招股书及公开财报数据表示，2023年至2025年（以下简称“进缓期内”），HopeSea功绩呈现稳步增长态势，主营业务收入从2023年的2.21亿元增长至2025年的2.68亿元，三年复合增长率10.6%，其中2023年、2024年、2025年营业收入差别为2.21亿元、2.35亿元和2.68亿元，相应的净利润差别为0.84亿元、0.86亿元和1.08亿元，同比增长率差别为-3.89%、2.30%和26.71%。
HJC黄金城官方首页入口值得注视的是，2025年净利润的大幅增长主要收获于处置香港投资物业产生的4310万元净收益，占昔日净利润的39.77%，若扣除该非平生性收益，公司中枢业务净利率约为24.4%，显贵低于进缓期内40.5%的净利率水平。
现在公司净利润的增长高度依赖非平生性收益和跨境资金安排业务，若将来无法赢得银行优惠汇率或妥贴生意结算产物，其盈利才智将受到紧要影响，且扣除非平生性收益后，中枢业务盈利才智显贵下落，因此，公司需进一步评释中枢业务的可抓续盈利才智。
从营收组成来看，公司收入主要分为供应链料理决议收入和跨境资金安排净收益两部分，其中供应链料理决议收入从2023年的1.16亿元增长至2025年的1.57亿元，跨境资金安排净收益则安祥在1.04至1.12亿元区间，占主营业务收入的比例达41.4%-47.6%，是公司伏击的利润开始；在供应链料理决议收入中，物流仓储业务增长迅猛，三年复合增长率达45.3%，2025年占比已达49%，其中海外物流业务收入从2023年的0亿元增长至2025年的0.35亿元。
现款流方面，BSports2023年至2025年，公司筹商行径现款流净额从2.03亿元大幅下落至0.196亿元，三年间下落90.4%，主要受生意结构化结算业务影响，该业务条目公司存入金额大于可提真金不怕火金额的入款当作典质品，对短期现款流变成较大压力，扬弃2025年12月31日，公司现款及现款等价物为6.87亿元。
股权高度联贯，IPO前7亿大额派息流向董事会眷属
尽管HopeSea功绩稳步增长且具备一定的行业竞争力，但从公司本人筹商来看，客户与供应商联贯度均呈现飞腾趋势，供应链两头联贯度同步飞腾，加多了公司筹商的抗击稳性风险。
2023年至2025年，前五大客户孝顺的主营业务收入占比差别为28.8%、28.5%和32.9%，前五大供应商采购占比从32.8%飞腾至41.0%，其中最大供应商采购占比从7.7%升至14.9%。
同期，公司股权高度联贯，冯苏军、杨春葵佳耦及犬子冯扬通过眷属信赖公法公司100%股权，形成典型的眷属富有控股结构，董事会也由眷属成员主导，两名实施董事差别为冯扬偏激妃耦张朝阳，冯苏军担任非实施董事及董事会主席，这种股权结构可能导致公司决策衰退灵验制衡，存在料理结构不完善的风险。
值得注视的是，HopeSea于2023财年、2024财年及2025财年差别宣派约2.11亿元、3.14亿元及1.43亿元的股利，并于2024年8月1日、2025年6月17日及2025年6月30日总共支付。冯苏军眷属公法HopeSea公司100%股权，这意味着冯苏军眷属3年获股利6.68亿元。
此外，公司还存在流动比率抓续下落、财富净值缩水的问题，流动比率从2023年的1.1下落至2025年的1.0，流动财富净值从9.55亿元降至6.58亿元，财富净值从9.95亿元降至7.24亿元，主要因上市前大额派息所致，2023年至2025年公司共计派息6.68亿元，沿途流入冯氏眷属。
对于本次IPO召募资金的使用用途B体育官方网站首页，把柄招股书败露，资金将主要用于四个方面：一是扩大就业限制及才智，进一步完善供应链就业体系；二是升级长入的IT系统，通过实施硬件升级、软件升级及招聘IT专员，优化EAS系统，提高运营收尾；三是鞭策海外延迟，筹算通过招募土产货销售及营销团队、加多办公室及仓库容量等形状，扩大在新加坡的业务布局；四是补充营运资金及用于一般公司用途，保险公司日常筹商的安祥鞭策。
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